全股票收购CTI，这家丹麦船东成全球最大成品/化学品油轮运营商！

11月11日，丹麦船东Hafnia宣布，其将以全股票交易方式收购Chemical Tankers Inc. (CTI)。Hafnia将收购CTI的所有流通股，作为交换，CTI的股东将获得Hafnia的股份，占合并后实体流通股的21.5%。预计收购将在2022年2月1日之前完成。

截至11月11日，CTI船队包括8艘不锈钢化学品油轮（25000dwt）、18艘Handy型油轮（38000dwt）、6艘MR型油轮（49000dwt）。收购完成后，Hafnia旗下自有成品/化学品油轮（包括CTI的32艘成品/化学品油轮）达到117艘，将一跃成为全球第二大成品/化学品油轮船东。将租入的油轮计算在内，Hafnia将运营133艘油轮（括12艘定期租船和4艘售后回租船），成为全球最大的成品/化学品油轮运营商。

由于CTI船队的平均船龄较低，为5.6年，而Hafnia船队的平均船龄为8.1年，因此在收购完成后，Hafnia自有船队的平均船龄将降至7年。此外，8艘不锈钢化学品油轮的收购也为Hafnia进入不锈钢化学品油轮市场奠定了基础。

Hafnia表示，预计CTI船舶将增加1000美元/天的TCE收益，节省100美元/天的管理费用，这将在2023年前转化为每年近1650万美元的协同效益。截至2021年6月30日，Hafnia的净债务为11.57亿美元，交易完成后将增加至18.67亿美元，净杠杆（净债务对权益）从102%上升到131%。Hafnia认为，在成品/化学品油轮市场复苏的情况下，杠杆率应该是可控的。

事实上自去年以来，Hafnia一直在寻找收购机会，以巩固其在成品和化学品油轮运输方面的地位。2020年6月早些时候，Hafnia曾试图收购Ardmore Shipping，但其出价被Ardmore拒绝并未成功，Ardmore称Hafnia的提议是高度机会主义的，大大低估了Ardmore及其未来前景。

随着全球疫苗大面积接种，石油产品需求的反弹，几个主要经济体对汽油的需求恢复到疫情前的水平。根据国际能源署，全球石油需求预计将在2022年第二季度超过疫情前的水平，而近期的能源危机可能会将复苏的脚步提前，成品油轮运费预计将在2022年出现反弹，此后可能会稳步提高。

对于Hafnia的这笔收购，航运咨询机构德鲁里持积极态度。德鲁里表示，交易完成后，Hafnia将成为全球最大的成品和化学品油轮运营商。CTI船舶将补充Hafnia现有船队的不足，提高Hafnia盈利的弹性。与成品油油船相比，化学油船，尤其是不锈钢油船的TCE收益波动性较小。收购CTI将增强Hafnia的贸易灵活性，使其能够同时运输清洁石油产品和化学品。预计Hafnia将通过扩大船队，从成品和化学品油轮市场的持续复苏中受益。